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此外，投资人们还会考察供应链公司前端品牌是否具有高成长性，所属赛道是否有高增长性，以及下游餐饮对上游供应商本身的依赖程度。

这也是为什么，现制茶饮、咖啡、预制菜、复合调味料等明星赛道的供应商们，也更容易获得资本关注。基于在餐饮领域多年的投资经验，卿永认为高附加值的预制菜，关键性、普适性的原材料是一个机会。

譬如复合调味料就是打开中餐连锁化的一把钥匙。“它很好地平衡了中式连锁餐饮规模化、标准化与用户体验之间的关系。”卿永说。

味远红芳有超过1万种味型，为1900多个餐饮品牌提供复合调味料。这家公司的竞争护城河在于可以定制化的服务为客户提供有辨识度的味型。它的客户包括了盒马鲜生、叮咚买菜以及文和友等网红餐饮。

“预制菜客户喜欢做小龙虾，我们之前给文和友等品牌做龙虾酱，产品已经受到了市场检验，在此基础上，做我们擅长的定制化设计，结合与制裁的特点和客户需求开发新味型，就水到渠成了。”味远红芳品牌方告诉界面新闻。

供应链企业自身的天花板何在？

但整个供应链行业都有一个短板，它们的业绩依靠下游客户的发展。

以新茶饮为例，尽管相较于下游庞大而分散的众多客户，新茶饮的供应商们既能够享受行业持续发展带来的红利，其经营稳定性又更高，但它们也面临增长放缓的风险，而且有一定滞后性。

中国连锁经营协会新茶饮委员会发布的《2021新茶饮研究报告》显示，2020年新茶饮增速增速为26.1%，2021-2022年增速下降为19%左右，新茶饮市场正在经历阶段性放缓。预测未来2-3年，增速将调整为10%-5%。

此外，随着新式茶饮不断扩张，茶饮品牌也逐渐向上游渗透，建立起自己的供应链体系，供应商则有着被抛弃的风险。

比如蜜雪冰城，为能有效控制成本，它早在2012年就成立河南大咖食品有限公司，搭建了独立研发中心和中央工厂，2014年搭建了仓储物流中心，并实行物料免费运送的政策。

这成为蜜雪冰城走向全国的开始，也是如今它规模扩张的基础。2021年8月，蜜雪冰城还成立了重庆雪王农业有限公司，这家公司主要布局上游庄园，以此来保证供应质量、进一步压缩成本控制自己对上游供应商的议价能力。

图片拍摄：界面新闻 匡达

餐饮分析师林岳对界面新闻表示，供应链谋求融资，主要目的有两个，其一是扩大产能和物流网络，以便覆盖更多的客户和地域；其二是加强产品的研发能力，战略性配合下游品牌的发展。

未来做B端还是C端？这也是一个问题

过度依赖大客户带来潜在风险，拓展新客户则成为众多供应商的竞争焦点。

以往客户多为餐饮品牌的味远红芳，在2021年搭上了预制菜和新零售的快车道，实现了一定体量的规模增速。它新增的客户有两类，其一是以盒马鲜生、叮咚买菜为代表的新零售；其二是以湘野红姐为代表的网红品牌。

此外，以B端业务为主的供应链公司，是否应该拓展C端业务，则是一个需要慎重考虑的选择——它涉及的并不是简单的把卖给B端客户的大包装产品改小直接卖给C端消费者那么简单，其整个业务的策略打法都有很大的不同。

以预制菜为例，面向B端的产品的重点在于价格、标准化等等，而当它想要直接卖给消费者，品牌、包装、操作的便捷性和场景化都会成为关键，也意味着需要大量的营销。

“面向B端还是C端，还是要根据每一个企业的基因决定，核心能力不同选择自然不同。”卿永告诉界面新闻，“但是我们认为现在大的增长还是在B端定制，因为B端的连锁化率是一个大机会，一个客户就能带来几千万、上亿的营收，这个是营销投入小回报大的业务。”

“现在C端的电商零售大家打得太厉害，都是烧钱的做法，营销成本过高，要想创造足够好的利润还不太容易，反而B端定制更能创造确定性的利润。”他说，“先把B端做好有足够的产品能力，具备成本优势，又有的前端品牌背书，再去做C端才能更有优势。”

事实上，这种判断的根本还是以公司良性发展为前提。无论供应链企业在过去一年如何被资本追逐，它也仍然需要向市场证明自己的盈利能力。“供应链为王是一个朴素的真理，只有你对成本的把控力度越来越强，提升产品的盈利空间，企业才会越来越有机会。”和智投资副总监欧阳纬清如此表示。