医学 药品低温运输 佛山到景德镇踏信 恒温运输专线 上门提货

五、百舸争流，行业潜力催生优质企业

1、顺丰控股：端到端的定制化冷链物流服务商

顺丰控股是目前国内大的综合物流服务商，致力于为客户提供涵盖多行业、多场景、智能化、一体化的供应链解 决方案。顺丰控股的冷运业务主要分为食品冷运服务和医药冷运服务两部分，2020 年，公司冷链物流业务整体实现 不含税营业收入 64.97 亿元，同比增长 27.5%，业务保持快速增长。2020 年，顺丰控股拥有食品冷库 62 座，总面 积面积达到 37 万平米，冷库具有先进的自动化制冷设备、智能温湿度监控系统，是集多温区管理和配送一体的综合 性高标准冷库；顺丰控股拥有冷藏车 685 辆，这些车辆搭载先进的车辆 GPS 全球定位及车载温控实时监测系统进行 全程温控。

公司不断深耕食品冷链物流业务，为企业提供新的增长极。顺丰早于 2008 年开始接触冷链行业，提供阳澄湖大 闸蟹寄递服务。2014 年 11 月，在国内多家快递企业中，顺丰率先成立了顺丰冷运事业部，并在 2015 年正式推出生 鲜速运以及大闸蟹专递这两项业务。2015 年公司食品冷运业务收入 7.02 亿元，其中生鲜速运与大闸蟹专递在当年 分别贡献 4.2 亿收入和 2.8 亿收入，增速为 705%和 52%。2016 年，顺丰冷运食品陆运干线网正式发布，成为国内 唯一一家覆盖东北、华北、华东、华南、华中、华西等重点核心城市的冷链物流企业。2017 年，顺丰冷运业务收入 的同比增速为 59.7%，是仅次于同城配送业务和重货配送业务的第三大增速。

2019 年 6 月，顺丰冷运荣登 2018 年 度中国冷链物流企业bangshou，同年 12 月，成为国内首家 ISO22000 食品安全管理体系机关认证的物流企业 2020 年 8 月，顺丰冷运蝉联中国冷链物流企业名，通过科技赋能、智慧物流推动冷链行业转型、升级。经过多 年公司在行业内的深耕，顺丰建立了全国性食品冷链网络，行业的冷链技术、执行标准和先进的系统管理， 并将大闸蟹专递与生鲜速递两项传统业务整合成目前的业务结构，分别为顺丰冷运零担、冷运小票零担、冷运专车、 冷运到店、冷运标快、冷运仓储等。

2020 年，受益于疫情以及人们消费结构上的转型，非接触式线上消费放量增长，同时顺丰冷运积极开拓 B2C 和 B2B 市场，整体冷运业务持续良好增长，同时顺丰继续加强冷链仓和干线网络布局，通过布局科学且运营高效的 RDC+DC 冷仓网络，升级操作标准，提升自动化建设等设施，进一步提升了运作效能与服务质量。并且顺丰通过与 大网融通、自营及外包资源整合多种模式，进一步拓展末端网络布局，提升网络覆盖及时效交付能力。

截止 2020 年， 顺丰拥有 26 座集多温区管理和配送一体的综合性高标准冷库，运营面积 15 万平方米，拥有先进的车辆 GPS 全球定 位及车载温控实时检测系统进行全程温控。顺丰依托自身物流网络、时效、包装及保鲜技术等优势，持续聚焦产业 链 B2C 的基础上，通过分仓、落地配、空陆协同无缝对接等模式，进一步提升时效和质量、降低客户综合物流成本；同时将优势进一步扩大到 B2B 服务市场，巩固顺丰在生鲜板块的市场地位，在烟台樱桃、岭南荔枝、仙居杨梅、无 锡水蜜桃、内蒙牛羊肉多个项目上，获得了客户的高度认可，业务增长态势良好。

随着国家医药改革加深与需求推动，公司持续加码医药冷链投资。2016 年初，公司将食品和医药冷链相互剥离，凸显了顺丰对于医药冷链业务的重视，近几年顺丰持续晚上运营体系及科技能力，加强冷链、医药仓网等资源投入， 深耕医药健康细分领域，孵化，丰富行业科技解决方案。与医药行业上下游合作伙伴共同搭建全程可追溯的物流体系，实现数字化、线上化、可视化物流管理。公司医药网络覆盖 240 个地级市、2,068 个区县，拥有 12 个医药 仓（10 个 GSP 认证医药、2 个定制仓），总面积约 17 万平米，50 条医药运输干线。

公司医药冷运业务持续保持高 速增长，收入同比翻倍，在疫情的影响下，C 端送药上门需求激增，公司与国内大型互联网亿元、DTP 药房合作， 解决患者后一公里的到家服务。在生物样本等临床临检冷链运输、疫苗供应链及智慧医药物流方面，不断取得突 破，为疫苗厂家和疾控中心提供优质的仓储、运输和全程质量追溯等医药冷链供应链服务。同时公司不断拓展药品 国际运输服务，依托国内端的运输网络优势以及自营航司的运作模式，提供低成本、高质量、短时效的xinguan疫苗出 口物流综合解决方案。

公司通过收购、投资实现业务多元化。客户需求呈现多元化，快递公司需要积极多元化发展业务以满足客户需求端 的变化。顺丰作为行业内企业，通过不断进行自建、并购、重组、投资等方式筑高壁垒、打造护城河，同时实 现业务多元化，扩大业务和海内外网络覆盖。公司于 2018 年 8 月，完成对美国夏晖在内地、香港、澳门地区冷链业 务的收购，建立了顺丰新夏晖。美国夏晖拥有近 40 年的冷链供应链管理经验，是全球的冷链物流服务和一站式 供应链解决方案提供者，麦当劳作为其核心客户合作多年，为麦当劳在生产、仓储、销售等环节提供一站式综合冷 链物流服务，并根据麦当劳的店面网络建立了分拨中心和配送中心。

2018 年 10 月，顺丰曾领投餐北斗 A+以及 A++ 轮数千万元，目前顺丰是餐北斗的第二大股东，持股占比达 11.6%。餐北斗公司是一家专注于食品领域的第四方物 流服务商，专注服务餐厅，一直关注餐饮从业者的痛点，并致力于通过互联网的手段解决痛点。顺丰和餐北斗在物 流技术、仓储、信息、冷链运力，餐饮食品客户等方面进行充分的协同发展，同时餐北斗的互联网基因也为顺丰冷运业务向轻资产发展做好铺垫。顺丰通过收购、投资，迅速积累综合冷链服务行业的理解和经验，并且形成优势互 补，快速切入多行业用户痛点，继续加码产品及服务的升级，提升服务质量。截止 2019 年底，新夏晖物流网络覆盖 中国大陆及港澳共 28 个省，通达约 450 座城市；在全国 21 个核心城市拥有 38 个温控冷链物流中心，新夏晖管理 着上千条运输路线，提供全程温控和实时监控的冷链运输服务。

2、中通、圆通、韵达：电商快递公司开启冷链布局

中通快递：2016 年 7 月，中通推出“优先达”，标志其正式进军冷链领域；2020 年 7 月，中通冷链正式启动， 以直营+加盟为组织模式，依托中通集团的网络优势和生态优势，构建冷链 BC 一体化和仓干配一体化服务场景，打 造中国大的冷链物流网络-“中通蓝网”，实现 30 个省会城市、250+地县、1500+网点覆盖范围，实现全国 80%县 级城市覆盖密度的门到门冷链物流网络，通过借助东方航空运力，解决了冷链运输的时效问题。

中通冷链业务模式 主要以生鲜农产品冷链 B2C 模式为主，并积极探索 B2B 冷链前置仓模式。中通冷链产品覆盖冷藏、冷冻、和深冷 等多温层运输需求，运输品类主要是生鲜水产，运营模式分为四类：一地发全国、产销地仓干配一体化、销地仓配 和前置仓配送，囊括远程、仓配、同城三个维度的冷链运输半径，核心产品主要包括冷链小票零担、冷链大票零担、 冷链专车、冷链城配。

圆通速递：2016 年 9 月，圆通正式启动“2016 大闸蟹项目”，进军冷链市场；2017 年，圆通冷运正式成立，并于 2018 年 1 月正式被纳入公司未来战略，依靠自身“三大核心科技”，打造圆通鲜配（B2C 同城低温宅配）、圆通鲜运 （B2B 低温运输）、圆通鲜仓（冷链仓储服务）和冷链包装解决方案一站式冷链配送服务体系，充分整合空运、陆运、 仓储资源，利用国家工程实验室研发优势，为客户提供安全、高效、智能的全程冷链服务。圆通冷链在拥有空运优 势的基础商，在冷藏车、冷链服务等方面均加大投入力度，进一步强化企业的冷链设备，成功开通北上广、江浙沪、 重庆等城市的多条干线。

韵达股份：2020 年 7 月，韵达冷链项目正式成立；2020 年 12 月，开展冷链大闸蟹和西北牛羊肉项目；2021 年 2 月，上海至北武广成四条直发干线起运；2021 年 4 月，与三门签订战略合作协议，同月三门海先水果项目正式运营；2021 年 7 月，已新增 6 个区域中心仓，拥有多元化仓储类型-RDC、CDC、产地仓，开启冷链快线和卡班 B2B、 B2C 业务，公司以直营+加盟为组织模式，构建冷链 BC 一体化和仓干配一体化服务场景。截至目前，韵达冷链拥有 67 个自营枢纽运转中心、3875 个加盟商、32624 个网点/门店/服务部、9 地 12 仓、20 条干线，实现 31 省国内服务 网络覆盖，90%配送区域覆盖。

3、京东冷链：打造 F2B2C 一站式冷链服务平台

京东冷链专注于生鲜食品和医药物流，在持续深耕 B2C、B2B 业务的前提下，打造以科技驱动，全链路、全场景的 F2B2C 一站式冷链服务平台。F2B2C 主要指货物从产地、工厂到销地、商圈，再到消费者的全流程物流服务。京 东冷链通过干线、仓储、配送、包装、科技五大核心，依托于仓配网、卡班网、生鲜宅配网三网一体打造供应链一 体化物流服务，主要具有以下三大优势：

（1）智能科技形成冷链闭环优势

（2）全国“货到人”拣选系统和自动化分拣中心

（3）根据五大细分行业供应链特性打造一体化行业定制解决方案

具体来看：

京东物流具备行业的智能科技基础。在冷链行业中，智能科技一直是降本增效的重要因素之一，但由于成本较 高，真正能投入使用的技术设备寥寥无几。而京东物流作为一家技术驱动的物流科技企业，一方面通过物联网技术、 大数据、云计算与人工智能等技术优势，加速“人、车、货、场”等要素的数据化升级；另一方面不断突破冷链行 业在全链路温控上的短板。京东冷链依托自主研发的 LOT 智能温控平台，确保冷链物流过程全程可视化，包括使用 持续视频监控进行实时订单追踪、远程温度控制和智能报警系统，实现全程“0 断链“”0 腐损“，达到行业内“快 “和”鲜“的标准。

推出自动化冷链分拣中心，极大提高分拣效率。京东物流推出的“货到人”拣选系统极大的改善了仓储管 理水平，在效率方面，“货到人”拣选每小时可以完成 800-1000 订单，是传统拣选的 8-15 倍，远高于人工拣选，使 生鲜产品的分拣效率提高了三倍以上。在存储方面，“货到人”拣选系统采用立体存储和密集存储，存储密度极大提 高，库内空间利用率得到有效提升。效率的提高则能够有效降低库内成本，提高分拣水平。

基于软硬件一体的产品体系，为五大细分行业提供一体化服务支持。京东冷链根据产地类、工业类、进口类、零售 类、和餐饮类五大行业的供应链特性和差异，依托京东的商流优势，配合冷链卡班、冷链城配等产品，且在保证品 质的情况下，满足不同产品、不同渠道的物流需求。打造了从仓储到配送、从线上到线下、从硬件到软件的一体化 行业定制解决方案，为商家实现降本增效。

京东冷链和顺丰冷链处于行业地位。由于冷链物流服务的特殊性，冷链物流企业在仓储能力，干线网络化能力， 宅配能力，科技保障等环节的建设上缺一不可，只有各个环节相互融合，全程监控，才能实现链条的一体化、网络化。京东物流在深耕生鲜宅配网络的前提下，组建以技术为核心的冷链运力平台，布局“直营骨干网+区域合伙人” 的冷运网络，关注核心节点的冷链运输质量，使各个环节相互连通，严格控制物流过程和交付质量。

顺丰食品冷链 业务发展处于行业，冷链基础设施建设完善。京东物流冷链业务从 2017 年到 2020 年完成了质的飞跃，从十名 开外跃居前三，并且近两年维持在第二名的水平，体现其冷链运输能力得到了市场和商家的认可，未来发展空间可 期。顺丰冷链近三年稳居行业，作为建立全国性冷链网络的物流公司，在网络覆盖和服务经验方面具备绝 对优势。

3、荣庆物流：中国智慧物流的领跑者

荣庆物流是一家多元化发展的中国物流企业。公司是以冷链运输为核心，集物流配送、仓储、包装、驾驶员培训、汽配供应、汽车维修、保鲜冷藏箱生产、蔬菜食品冷藏加工为一体，物流产业链齐全的现代物流企业，致力于 为客户提供完整的供应链解决方案。公司目前自有保温车、冷藏冷冻车、普货车、危险品车 1300 多辆，可控各种类 型车辆 2000 多台，温控库 32 万余平米，GPS 全程透明温控，满足恒温、冷藏、冷冻等物流、仓储服务需求。

公司 拥有全国范围内的物流服务网络，全国 1500 余个网店，形成了以上海、北京、广州、武汉和乌鲁木齐等长三角、珠 三角为业务，总共辐射全国二十多个省市的公路货物经营运输网络，15条铁路运输线路通达 80 个城市。通过 与国内外 50 多家企业合作，不断将服务范围扩大到全国其他区域，目前合作的客户有：百事、西门子、雀巢、欧莱 雅、蒙牛、伊利、光明乳业、xiangnaier等国内外企业。

4、鲜生活冷链：品牌信赖、科技驱动的冷链食材流通服务商

鲜生活冷链是产地到用户全程冷链仓配优化保障的一站式服务公司。鲜生活冷链物流有限公司是新希望下全资子公司，新希望集团成立于 1982 年，立足农牧行业并不断向上、下游产业延伸，形成农牧食品、乳品快消、智慧城乡、 金融投资等相关产业，在全球拥有分子公司超过 600 家，员工超 13.5 万人，集团资产规模超 3,000 亿元人民币 ， 2020 年销售收入超 2,100 亿元人民币，荣登 2021 年世界 500 强榜单 390 位。拥有二，中国的饲料产能， 中国的禽肉加工处理能力，是中国大的肉、蛋、奶综合供应商之一。

鲜生活冷链成立于 2016 年，是新希望集 团旗下发展快的业务形态之一，依托于集团强大的资源整合能力和品牌打造实力，鲜生活目前在全国建立了 70 家 分子机构，配送网点超27 万个，覆盖人群超 5 亿人，是行业大的冷链供应链企业之一。2020 年，鲜生活实现销售收入约 30 亿元，并完成了 6 亿元 A 轮融资，入选“2021 年 GEI 中国潜在独角兽企业”，荣获“未来之星-年度 21家高成长性创新公司。公司目前合作的客户有星巴克、盒马鲜生、7-11 便利店等企业。公司根据星巴克的具体 需求，为其提供提供完整的夜间配送、无人交接等服务，优化星巴克供应链。

目前公司为星巴克北京、上海、武汉、 西安、青岛、厦门、南宁、海口、昆明、成都、重庆等地提供冷链供应链服务。2019 年底，公司与 7-11 重庆地区 达成合作。根据当地运营需求，公司制定了常温、冷藏、冷冻多温仓高效监管方案。截止目前，合计运营 SKU 数 3000+，配送门店 38 家。2020 年 12 月，公司与盒马鲜生达成合作。运用互联网技术、大数据分析以及算法，优化客户运输流程，为盒马鲜生提供冷链配送以及数字化服务。已服务门店 105 家，运输路线 90 多条。

5、中集冷云：“三网”商业模式，引领行业服务标准

公司商业模式贯彻“控温”一体化服务，运用新技术创造医药冷链新价值。公司定位于“控温”医药冷链客 户，依靠自身研产技术、网络和成本优势，从“智包运”向“仓干配”一体化升级，为客户提供“高质量、高 时效”的优质服务，协助企业和国家构建可追溯的智能医药冷链体系。公司以医药冷链零担运输服务收入为核心， 带动整车、托盘箱和仓储收入，通过化订制冷链物流解决方案，增强客户市场渠道力和服务力。近三年公司内 涵式收入的复合增速在 25.0%左右，2020 年实现收入 3 亿元，预计 2023 年内涵式收入将达到 7.9 亿元，占总收入的 56%左右。同时公司不断进行投资并购以拓展干线业务、仓配业务、海外业务等，三年内并购收入规模有望达到 6.1 亿元左右。

中集冷云以技术和资源为基础，打造“三网”以建立竞争优势。公司自主研发市场的相变技术、温度仪、物联 网 LAIOT，形成智能控温系统和成本优势，同时公司还拥有“产网+地网+天网”的三网智慧冷链平台。产网：公司具有相变材料、保温箱的研发与生产能力，并搭建了前沿的产品研发实验室和生产基地，为医药冷链零担运输 提供无源外包装设备；地网：公司的运营服务网络基本实现全国覆盖，32 个直营分公司、6000 条运营线路辐射全 国几乎所有的地县市，已投资的 24 个、4 万个智能冷藏箱和 5 万 m2普库资源可以充分支撑公司 6-8 亿元的营 收目标；天网：可视化医药智能冷链平台，融合化设备、标准化操作、网络化运营、精细化管理的优势，实现 “控温”，温度位置实时监视，建立可追溯的医药冷链管理体系。

6、投资分析

目前中国冷链物流行业尚处于快速发展期，相对于海外发达国家而言，我国冷链行业集中度较低，标准化程度较低。 目前企业竞争较为激烈，各家进入资本投入上升期。展望未来，食材供应链需求以及医药物流需求正快速提升，同时温控技术的提升及行业准则的完善也驱动冷链物流行业发展进入新阶段，行业成长潜力仍然较大。